山东或将迎娶德邦证券

在市场猜测了一个多月后，德邦证券股份出售事宜终于有了新进展。据《证券时报》报道，以山东省财金投资集团有限公司(以下简称“山东财金”)为首的多家山东国资企业，拟从复星系手中收购德邦证券部分股权，最终控股德邦证券。

【资料图】

「市界」注意到，在今年4、5月份，德邦证券第一大股东已经开始将股份陆续质押给山东国资。截至5月29日，该股东已经出质了其所持有的一半股权，占德邦证券总股本的46.81%。

本次交易对买卖双方都是一笔不错的买卖。对复星集团来说，这是继出售青岛啤酒H股、永安财险股权和南京钢联等，缓解流动性压力后的最新“自救”动作。

对山东来说，拿下德邦证券，该省辖区内将迎来第三家券商。这对目前仅有一家国有控股券商，以及一家民营证券公司的经济大省山东来说十分重要。

01、德邦证券陆续质押股份

「市界」注意到，早在一个多月前，德邦证券已经开始将股份陆续质押给山东国资企业。德邦证券官网显示，4月26日，公司第一大股东上海兴业投资发展有限公司(以下简称“上海兴业”) 将其持有的德邦证券5.7亿股股份质押给了山东财金，出质股权数量占德邦证券的股权比例为 14.39%。

5月25日，上海兴业再次向山东财金（变更质押股数的总数为13.68亿股）、济南金控（质押0.96亿股）、济南科金（质押3.18亿股）、历下财鑫（质押0.43亿股）、历下城发产投（质押0.32亿股）分别质押了股份。

德邦证券5月29日公告显示，截至当日，上海兴业出质了其所持的一半股权，占德邦证券总股本的46.81%。

▲（来源/视觉中国)

公开资料显示，德邦证券成立于2003年，2015年完成股份制改造，股权穿透后实际控制人是复星集团掌舵人郭广昌。该公司业务范围涵盖证券、期货、公募基金、另类投资、私募基金等，是一家拥有证券行业全牌照的综合性金融集团，也是郭广昌旗下金融版图的重要组成部分。

2007年，德邦证券时任董事长方加春公开表示：“会在2007年全力推进IPO工作，早日实现成功上市。”

不过，该公司上市进程一直不顺。2017年，德邦证券又卷入“五洋债”违约事件。五洋建设原是一家大型建筑承包企业，2017年该公司债券发行被曝出欺诈行为，该欺诈发行案是全国首例公司债券欺诈发行案，也是证券纠纷领域全国首例适用代表人诉讼制度审理的案件，当时引起了很大的轰动。

作为“五洋债”的主承销商，德邦证券的发展也被严重拖累。2019年11月，证监会认定，德邦证券在发行过程中违反了《证券法》，因此罚没其承销费收入1857万余元，并处以55万元罚款，同时对多位高管做出了处罚。

另外，2017年以来，德邦证券的业绩一直走下坡路。2017-2022年，其营收分别为18.96亿元、15.37亿元、14.16亿元、14.04亿元、13.19亿元和10.07亿元，呈持续下滑态势。2022年的营业收入较2017年几近腰斩。

自全力推进IPO，16年时间一晃而过，度过20岁生日的德邦证券仍未能登陆资本市场。

2022年6月，德邦证券母公司复星国际又遇到流动性风险，国际评级机构穆迪在报告中指出：“因再融资受阻，复星现金不足以偿付未来12个月内到期的短期债务。”

随后，复星国际开始了一系列“卖子自救”动作，先后出售了青岛啤酒H股、永安财险股权和南京钢联等。

而德邦证券股权转让的消息也在市场上不胫而走。目前以股权出质方式让予山东国资，也被市场认为是复星国际的最新“自救”动作。

02、山东的券商执念

目前，德邦证券第一大股东仍为上海兴业，持股比例93.62%；另有辽宁人信、丹东国有资产经营中心等4家国有性质股东，合计持股比例为5.36%。

考虑到48.61%的股权被出质，目前，德邦证券的国有控制部分已超过50%达到52.17%。

而出手拿下德邦证券对山东省也颇具意义。德邦证券被山东国资收购后，山东就将迎来第二家国资控股的证券公司，山东省内也将迎来第三家券商。

数据显示，2022年山东省GDP为8.98万亿元，仅次于广东和江苏，位列第三。不过，山东省的金融版图却一直与其经济大省的身份不相称。

以券商为例，据中国证券监督管理委员会官网信息，截至今年3月底，广东辖区内有证券公司6家，证券分公司149家；江苏监管局4月底数据也显示，该省辖区内有证券公司6家，证券分公司167家。

而山东辖区，截至今年4月底，仅有一家国有控股券商中泰证券，以及一家民营证券公司联储证券。实际上，山东省不仅在证券公司数量上落后于广东和江苏，其辖区内证券分公司也比后两者要少许多，仅98家。

因此，“山东方面对于收购德邦证券的股权表达了足够的诚意，并且通过山东财金等平台直接出手，而不像此前，山东高速集团等更多是企业自主行为为主，体现了山东对控股券商牌照的渴望。”接近交易双方的内幕人士在接受证券时报采访时表示。

公开资料显示，中泰证券成立于2001年，原名齐鲁证券，2015年完成完成股份制改造并更名。财报显示，中泰证券控股股东为枣矿集团，与其一致行动人新汶矿业集团有限责任公司合计持有中泰证券36.09%的股份。

而联储证券于2021年迁址青岛，是青岛市第一家、山东省内第二家全牌照券商。迁址后，联储证券也进行了增资扩股，青岛地方国资成为该公司第二大股东，持股比例为15.43%；第一大股东为北京正润投资集团有限公司，直接、间接合计持股23.67%。此外，联储证券共28家股东，无控股股东和实际控制人。

除了拥有这两家券商，山东国资也曾多次寻求控股券商的机会。

2021年4月，青岛国信发展(集团) 公告称拟通过股权受让、增资方式持有国融证券51.57%的股份，最终控股国融证券，后者将迁址山东。

但是该交易于去年1月告吹。彼时，国融证券方面曾表示，青岛国信入主国融证券计划搁浅，主要原因是国资涉及的交易价格过高、国融证券大股东长安投资IPO对赌遗留压力、长安投资可能要找新的接盘人，以及国融证券迁址难等问题。

更早之前的2018年，山东省基础设施领域的国有资本投资公司——山东高速集团，也曾尝试以增资扩股的方式，收购国内首家PE系券商——九州证券。当时双方约定，山东高速集团认购九州证券新增股份7.9亿股，占该次增资后九州证券总股份的19%。另外，山东高速集团还有意在后续条件具备并经相关监管机构批准后，进一步增持九州证券股份并成为九州证券控股股东。

不过，该次收购最终因九州证券大股东九鼎集团的问题而被迫无限期搁置。2022年，九州证券被武汉国资收入囊中。

此次德邦证券如果能顺利被山东财金接手，山东在证券大省的圆梦之旅上，将跨出一大步。

作者 | 周舒阳

编辑 | 韩忠强

运营 | 刘 珊