铁矿石|全球观天下

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宏观冲击，波动加大

1、 行情综述：23 日 I2305 继续向下，收 854（-17.5，-2.01%）。

2、逻辑分析：钢材表观需求不及预期，阶段负反馈使得矿价继续向下。 三月以来，以美国硅谷银行破产为起点，签名银行以及第一共和银行等

美国中小银行风险持续发酵，而欧洲瑞士信贷风险事件更加剧市场担忧，美联储加息至高位，发达经济体的金融风险加大，市场避险情绪升温，

大宗商品纷纷向下。避免风险进一步扩大，美联储的行为或更加慎重，加息尾声渐近。黑色板块受宏观冲击，价格承压回落。从铁矿基本面来

看，总体维持供需紧平衡，供给持稳为主，直接需求较好，日均铁水突破 239 万吨，钢厂利润修复，仍有增量预期。终端需求亦不差，尽管中

期仍有隐忧，而近期钢材库存延续去化，表观需求尚可。外部环境复杂多变，全球经济复苏乏力，美联储加息尾声，宏观利空与利好或交替出

现。产业面的粗钢压减政策或延续，基本面的支撑偏强，因此矿价或延续较大波动，近强远弱结构依旧。

仅供参考